Большие перспективы акций Сегежи
Segezha Group – это крупный игрок лесопромышленного рынка, входящий в топ-10 мировых лидеров. Компания
с более чем 20 000 сотрудников, вертикально интегрированной структурой, охватывающей весь цикл от
лесозаготовки до глубокой переработки древесины. Ключевые продукты – пиломатериалы, картонно-бумажные
изделия, пеллеты и ДВП. Компания активно работает на экспорт, особенно в Китай, на который приходится
около 50% выручки.
За 9 месяцев 2024 года Segezha продемонстрировала неплохой рост. Выручка увеличилась на 19% год к году, достигнув 76 млрд рублей. OIBDA, показатель рентабельности, который АФК "Система" (материнская компания) считает ключевым, выросла на 23% до 8,6 млрд рублей. Чистый долг остается значительным – 143,5 млрд рублей, не изменившись существенно с начала года.
Позитивные факторы и триггеры роста.
Несмотря на сложности, у Segezha есть сильные стороны. Вертикальная интеграция обеспечивает компании стабильность поставок сырья и минимизирует отходы. Акцент на азиатские рынки, особенно Китай, позволяет диверсифицировать продажи и снизить зависимость от западных рынков, пострадавших от санкций.
Ключевым позитивным сигналом является заявленная цена допэмиссии в 1,8 рубля за акцию. Это существенно выше текущей рыночной цены в 1,4 рубля. Менеджмент явно рассчитывает убедить инвесторов в недооцененности компании и наличии потенциала роста, иначе зачем предлагать акции по цене выше рынка? Это может быть триггером для переоценки акций, если компания сможет донести свои аргументы до рынка. Кроме того, рано или поздно стагнация цен на продукцию лесопромышленности должна закончиться, и восстановление цен станет мощным драйвером для роста выручки и прибыли Segezha. Поддержка со стороны АФК "Система", выразившаяся в решении о докапитализации, также вселяет определенный оптимизм.
Риски.
Риски в случае с Segezha огромны, и это нужно четко осознавать. Компания накопила значительный долг, который составляет 143,5 млрд рублей. В условиях жесткой денежно-кредитной политики ЦБ обслуживание этого долга становится крайне дорогим и давит на финансовые результаты. Санкции и потеря европейских рынков серьезно ударили по бизнесу, вынудив компанию переориентировать поставки и нести дополнительные издержки. Объявление о допэмиссии, призванной погасить часть долга, уже обвалило котировки акций на 27% в моменте.
Негативные факторы.
Основной негативный фактор – это именно долговая нагрузка и зависимость от внешнего финансирования. Допэмиссия сигнализирует о финансовых трудностях. Отсутствие дивидендов с 2022 года также не добавляет привлекательности акциям для инвесторов, ориентированных на дивидендный доход. Неопределенность с восстановлением цен на лесопромышленную продукцию и геополитическая нестабильность усиливают риски.
Инвестиции в Segezha на текущий момент – это игра с огнем. Потенциал для роста котировок, безусловно, есть, особенно если компания успешно проведет допэмиссию, стабилизирует финансовое положение и дождется восстановления цен на свою продукцию. Заявленная цена допэмиссии в 1,8 рубля – это намек на то, что менеджмент видит потенциал для роста выше текущих уровней.
Однако риски несоизмеримо высоки. Долговая яма, жесткая монетарная политика, санкции – все это серьезные препятствия. Инвесторы должны понимать, что премия за риск здесь очень высока, а значит, высок и потенциальный доход, но и вероятность убытков также крайне серьезна.
Прежде чем рассматривать акции Segezha к покупке, необходимо тщательно взвесить все "за" и "против", оценить свою толерантность к риску. Текущая цена может показаться привлекательной, но инвестиция в Segezha сейчас – это ставка на выздоровление компании в условиях высокой турбулентности. Решение за вами.
Перейти на YouTube
За 9 месяцев 2024 года Segezha продемонстрировала неплохой рост. Выручка увеличилась на 19% год к году, достигнув 76 млрд рублей. OIBDA, показатель рентабельности, который АФК "Система" (материнская компания) считает ключевым, выросла на 23% до 8,6 млрд рублей. Чистый долг остается значительным – 143,5 млрд рублей, не изменившись существенно с начала года.
Позитивные факторы и триггеры роста.
Несмотря на сложности, у Segezha есть сильные стороны. Вертикальная интеграция обеспечивает компании стабильность поставок сырья и минимизирует отходы. Акцент на азиатские рынки, особенно Китай, позволяет диверсифицировать продажи и снизить зависимость от западных рынков, пострадавших от санкций.
Ключевым позитивным сигналом является заявленная цена допэмиссии в 1,8 рубля за акцию. Это существенно выше текущей рыночной цены в 1,4 рубля. Менеджмент явно рассчитывает убедить инвесторов в недооцененности компании и наличии потенциала роста, иначе зачем предлагать акции по цене выше рынка? Это может быть триггером для переоценки акций, если компания сможет донести свои аргументы до рынка. Кроме того, рано или поздно стагнация цен на продукцию лесопромышленности должна закончиться, и восстановление цен станет мощным драйвером для роста выручки и прибыли Segezha. Поддержка со стороны АФК "Система", выразившаяся в решении о докапитализации, также вселяет определенный оптимизм.
Риски.
Риски в случае с Segezha огромны, и это нужно четко осознавать. Компания накопила значительный долг, который составляет 143,5 млрд рублей. В условиях жесткой денежно-кредитной политики ЦБ обслуживание этого долга становится крайне дорогим и давит на финансовые результаты. Санкции и потеря европейских рынков серьезно ударили по бизнесу, вынудив компанию переориентировать поставки и нести дополнительные издержки. Объявление о допэмиссии, призванной погасить часть долга, уже обвалило котировки акций на 27% в моменте.
Негативные факторы.
Основной негативный фактор – это именно долговая нагрузка и зависимость от внешнего финансирования. Допэмиссия сигнализирует о финансовых трудностях. Отсутствие дивидендов с 2022 года также не добавляет привлекательности акциям для инвесторов, ориентированных на дивидендный доход. Неопределенность с восстановлением цен на лесопромышленную продукцию и геополитическая нестабильность усиливают риски.
Инвестиции в Segezha на текущий момент – это игра с огнем. Потенциал для роста котировок, безусловно, есть, особенно если компания успешно проведет допэмиссию, стабилизирует финансовое положение и дождется восстановления цен на свою продукцию. Заявленная цена допэмиссии в 1,8 рубля – это намек на то, что менеджмент видит потенциал для роста выше текущих уровней.
Однако риски несоизмеримо высоки. Долговая яма, жесткая монетарная политика, санкции – все это серьезные препятствия. Инвесторы должны понимать, что премия за риск здесь очень высока, а значит, высок и потенциальный доход, но и вероятность убытков также крайне серьезна.
Прежде чем рассматривать акции Segezha к покупке, необходимо тщательно взвесить все "за" и "против", оценить свою толерантность к риску. Текущая цена может показаться привлекательной, но инвестиция в Segezha сейчас – это ставка на выздоровление компании в условиях высокой турбулентности. Решение за вами.