Анализ акций Positive Technologies (POSI)
Positive Technologies (ПАО «Группа Позитив», MOEX: POSI) –
единственная публичная компания в сфере кибербезопасности на Мосбирже. Год назад акции компании
считались перспективными. Но за последний год, несмотря на благоприятную внешнюю конъюнктуру,
произошел ряд событий, повлиявших на снижение интереса инвесторов к акциям компании.
Уход иностранных компаний после начала СВО освободил около 45% рынка ИБ (80 млрд руб.), создав предпосылки для роста Positive Technologies. Доля компании на рынке до СВО составляла 3,93% (7 млрд руб.). Однако отгрузки за 2024 год (25,5 млрд руб.) оказались значительно ниже ожиданий менеджмента (30-36 млрд руб. после корректировки, изначально 40-50 млрд руб.). Компания объясняет это высокой ключевой ставкой и переносом запуска флагманского продукта PT NGFW с мая на ноябрь 2024 года. Отгрузки остались на уровне 2023 года, что разочаровало инвесторов. Positive Technologies планирует перенести основной объем отгрузок на 2025 год и актуализировать среднесрочную стратегию роста, представив ее весной. Компания считает стратегически важным вернуться к целевым показателям рентабельности и роста.
Позитивные факторы:
— Значительная господдержка импортозамещения в IT (247 млрд руб. на трехлетнюю программу + 330 млрд руб. ежегодно + 100 млрд руб. на 200 новых проектов в 2023 году. Инвестиции госкомпаний в отечественное ПО (2022-2024) превысят 922 млрд руб.).
— Постепенное снятие санкций в долгосрочной перспективе.
— Ожидаемый перенос отгрузок на 2025 год.
— Актуализация бизнес-стратегии.
Риски и негативные факторы:
— Неопределенность с продолжительностью гос льгот для IT.
— Допэмиссия на 7,9%, проведенная, несмотря на негативную реакцию инвесторов, в условиях ухудшения внутренней конъюнктуры и после исчерпания разового фактора роста акций. Это подорвало доверие к менеджменту.
— Растущая конкуренция и появление новых игроков на рынке кибербезопасности могут привести к снижению спроса на продукты и услуги компании.
Несмотря на позитивный долгосрочный потенциал рынка ИБ, Positive Technologies столкнулась с трудностями, негативно повлиявшими на динамику акций. Восстановление доверия инвесторов потребует времени и убедительных результатов.
Перейти на YouTube
Уход иностранных компаний после начала СВО освободил около 45% рынка ИБ (80 млрд руб.), создав предпосылки для роста Positive Technologies. Доля компании на рынке до СВО составляла 3,93% (7 млрд руб.). Однако отгрузки за 2024 год (25,5 млрд руб.) оказались значительно ниже ожиданий менеджмента (30-36 млрд руб. после корректировки, изначально 40-50 млрд руб.). Компания объясняет это высокой ключевой ставкой и переносом запуска флагманского продукта PT NGFW с мая на ноябрь 2024 года. Отгрузки остались на уровне 2023 года, что разочаровало инвесторов. Positive Technologies планирует перенести основной объем отгрузок на 2025 год и актуализировать среднесрочную стратегию роста, представив ее весной. Компания считает стратегически важным вернуться к целевым показателям рентабельности и роста.
Позитивные факторы:
— Значительная господдержка импортозамещения в IT (247 млрд руб. на трехлетнюю программу + 330 млрд руб. ежегодно + 100 млрд руб. на 200 новых проектов в 2023 году. Инвестиции госкомпаний в отечественное ПО (2022-2024) превысят 922 млрд руб.).
— Постепенное снятие санкций в долгосрочной перспективе.
— Ожидаемый перенос отгрузок на 2025 год.
— Актуализация бизнес-стратегии.
Риски и негативные факторы:
— Неопределенность с продолжительностью гос льгот для IT.
— Допэмиссия на 7,9%, проведенная, несмотря на негативную реакцию инвесторов, в условиях ухудшения внутренней конъюнктуры и после исчерпания разового фактора роста акций. Это подорвало доверие к менеджменту.
— Растущая конкуренция и появление новых игроков на рынке кибербезопасности могут привести к снижению спроса на продукты и услуги компании.
Несмотря на позитивный долгосрочный потенциал рынка ИБ, Positive Technologies столкнулась с трудностями, негативно повлиявшими на динамику акций. Восстановление доверия инвесторов потребует времени и убедительных результатов.