АЛРОСА — оценка инвестиционной привлекательности
АЛРОСА, мировой лидер по добыче алмазов с основными месторождениями в Якутии и Архангельской области,
является ключевым игроком на фондовом рынке в сырьевом секторе, на 66% принадлежащим государству.
Несмотря на санкционное давление, компания демонстрирует устойчивость.
Влияние санкций:
Включение АЛРОСЫ в SDN-лист OFAC в апреле 2022 года и запрет на ввоз российских алмазов весом более 1 карата странами G7 в январе 2024 года не привели к критическому снижению продаж. Это связано с тем, что Индия, основной мировой огранщик алмазов, не присоединилась к санкциям.
Рыночная конъюнктура:
Снижение спроса на бриллианты, обусловленное замедлением экономики Китая и накопленными запасами, привело к снижению цен. АЛРОСА вынуждена предоставлять скидки на свою продукцию в ответ на значительное снижение цен у De Beers (до 10-15%). Сокращение добычи алмазов De Beers также повлияло на рынок.
По мнению Сергея Тахиева (начальник корпоративных финансов АЛРОСЫ), рынок находится в процессе нормализации, и рост спроса на ювелирные изделия, в сочетании с сокращением мировой добычи алмазов (до 20% от уровня пятилетней давности), должен привести к восстановлению цен в ближайшие 3-4 месяца и положительной динамике в 2025 году.
Факторы поддержки и оценки:
Слабый рубль, потенциальная государственная поддержка через закупки алмазов Гохраном и низкая долговая нагрузка являются факторами, поддерживающими АЛРОСУ. Однако текущая рыночная оценка значительно ниже пиковых значений 2021 года (8,5х мультипликатор). Учитывая санкционное и налоговое давление, есть предположения о возможном росте мультипликативной оценки до 7,0х в течение 2-3 лет. Индекс цен Rapaport на бриллианты массой 1 карат демонстрирует многолетние минимумы (4,62 пункта на 1 ноября 2024 г.), что отражает сложную ситуацию на рынке.
Вывод:
Инвестиции в АЛРОСУ сопряжены с рисками, связанными с геополитической ситуацией и рыночной конъюнктурой. Однако потенциал роста оценки компании, подкрепленный прогнозом восстановления цен на алмазы и государственной поддержкой, делает ее интересной для инвесторов с высокой толерантностью к риску. Тщательный анализ рыночной ситуации и прогнозов необходим перед принятием инвестиционных решений.
Перейти на YouTube
Влияние санкций:
Включение АЛРОСЫ в SDN-лист OFAC в апреле 2022 года и запрет на ввоз российских алмазов весом более 1 карата странами G7 в январе 2024 года не привели к критическому снижению продаж. Это связано с тем, что Индия, основной мировой огранщик алмазов, не присоединилась к санкциям.
Рыночная конъюнктура:
Снижение спроса на бриллианты, обусловленное замедлением экономики Китая и накопленными запасами, привело к снижению цен. АЛРОСА вынуждена предоставлять скидки на свою продукцию в ответ на значительное снижение цен у De Beers (до 10-15%). Сокращение добычи алмазов De Beers также повлияло на рынок.
По мнению Сергея Тахиева (начальник корпоративных финансов АЛРОСЫ), рынок находится в процессе нормализации, и рост спроса на ювелирные изделия, в сочетании с сокращением мировой добычи алмазов (до 20% от уровня пятилетней давности), должен привести к восстановлению цен в ближайшие 3-4 месяца и положительной динамике в 2025 году.
Факторы поддержки и оценки:
Слабый рубль, потенциальная государственная поддержка через закупки алмазов Гохраном и низкая долговая нагрузка являются факторами, поддерживающими АЛРОСУ. Однако текущая рыночная оценка значительно ниже пиковых значений 2021 года (8,5х мультипликатор). Учитывая санкционное и налоговое давление, есть предположения о возможном росте мультипликативной оценки до 7,0х в течение 2-3 лет. Индекс цен Rapaport на бриллианты массой 1 карат демонстрирует многолетние минимумы (4,62 пункта на 1 ноября 2024 г.), что отражает сложную ситуацию на рынке.
Вывод:
Инвестиции в АЛРОСУ сопряжены с рисками, связанными с геополитической ситуацией и рыночной конъюнктурой. Однако потенциал роста оценки компании, подкрепленный прогнозом восстановления цен на алмазы и государственной поддержкой, делает ее интересной для инвесторов с высокой толерантностью к риску. Тщательный анализ рыночной ситуации и прогнозов необходим перед принятием инвестиционных решений.